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油市:期待“翘”在“牛尾”

来源:润滑油信息网

      2008年国内成品油市供需结构呈现“冰火两重天”。虽然2009年国内面临经济下滑和需求不旺的局面,但是中长
  期的宏观经济形势不会发生逆转,加之政府已出台了一系列稳定市场的政策,预计2009年下半年的市场需求好于上半
  年。市场需求是千变万化的,机会总是属于有准备的企业。
      2008油市:变化多动因
      受国内宏观经济形势的变化等多重因素的影响,2008年国内成品油市供求表现了“前紧后松”的特点。其中四季
  度,仅受金融危机影响所降低的成品油需求数量就约为400万吨。
      2008年整个中国石油市场跌宕起伏,波动之剧烈属历史罕见。1~8月,成品油市场、尤其是柴油供应全面紧张。
  9月后,油市又急剧萎缩,尽管油品价格出现下降,但是出现了销售不畅的现象。
      分析2008年“前紧后松”、冰火两重天的国内成品油市变化特点,主要原因包括宏观经济环境变化等市场变化内
  因和油价长期倒挂、国际金融危机影响等外部因素。
      决定性内因
      宏观经济形势的改变是国内油品市场变化的主要内因。
      作为主要能源品种之一的成品油,其消费与国内外宏观经济发展大环境密不可分。2008年前三季度,尽管我国接
  连发生重特大自然灾害,但是国民经济总体保持平稳较快发展,GDP同比增长9.9%,规模以上工业增加值同比增长
  15.2%(其中重工业增长快于轻工业),这样为国内成品油消费的快速增长提供了动力。9月以后经济下滑速度加快,估
  计四季度GDP仅增长7.2%左右,特别是重工业下滑明显,因此,在成品油市场上同样反映出成品油消费出现调头的态
  势。
      除了宏观经济形势在9月份后出现的变化外,拉动国内成品油市场消费的主要动力也发生了变化,这也是致使国
  内成品油市发生变化的又一内因。
      众所周知,机动车用油在汽柴油消费中所占的比例最高。2008年1~8月国内汽车销售量达569万辆,同比增长
  14%。其中,乘用车销量为402万辆,同比增长13%乘用车的高增长带动了车用汽油消费的增长,同比增长为15%左右。依
  照2007年底出台的《关于柴油汽车实施国Ⅲ排放标准意见的复函》文件,国Ⅱ柴油车于2008年6月30日停止销售,这
  导致2008年上半年重型货车销售量呈爆发式增长;加上冰雪灾害和地震灾后重建对重型货车销售也产生了一定的刺激
  效应,1~8月全国共销售重型车62万辆,同比上升了36%。同时,受单车油耗大的影响,1~8月柴油车耗油量同比增
  长17%左右。
      实际上,自2008年7月开始国内汽车销量增幅就有所下滑,甚至于8月开始出现负增长,9~12月汽车销量仅为
  289万辆,同比下降3%。同时,经济下滑导致车流量减少,9~12月车用汽柴油消费同比减少2%左右。
      影响性外因
      在影响2008年国内油市发生变化的原因中,价格倒挂、统计方法和国际金融危机是三大主要外因。
      国内外价格扭曲决定了市场供应面的变化。2007年四季度以来,国际油价一路攀升。以布伦特原油为例,2007年
  11月初为90美元/桶,2008年2月突破100美元/桶,7月最高时达到147美元/桶;而国内成品油价格自2007年11月1日调
  整后持续7个多月未进行上调,直到2008年6月20日国际原油价格上涨到134美元/桶时,国家才公布汽柴油价格各上调
  1000元/吨。
      国内成品油价格与国际原油价格长期呈倒挂现象,迫使地方炼厂降低原油加工量(开工率低于20%),社会经销商
  囤油惜售,国内油品流向境外,增大了两大石油公司的成品油供应压力。9月以后,国内外成品油价格发生逆转,进
  口燃料油成本下降,12月地炼开工率重回50%以上;社会经销商开始释放库存,沿海走私油品增加,部分加油站降价,
  但是销售依然困难。
      1-8月表观消费快速增长存在虚高成分。由于国内油价大幅低于境外,向外走私油品加剧了2008年上半年的国内
  供应紧张局面,部分油品可能流向了越南、缅甸、蒙古等我国周边地区。据统计,2008年二季度内蒙古自治区的成品
  油销量同比增加了70%,明显异于平常。综合估计,2008年1~8月国内流向境外成品油的数量应该在120万吨以上。
      在走私油品处境加剧的情况下,国内进口油品的数量相对减少。按照香港海关统计,2007年1-8月进关汽柴油为
  276万吨,而2008年同期进关汽柴油则仅为181万吨,同比减少了95万吨。
      由于油价上涨的预期心理因素,造成社会囤油现象明显。据抽样调查分析,2008年,社会库存增加了50万吨左右,
  各地区出现了不同程度的成品油供应紧张局面。
      据市场监测,2008年上半年山东地炼成品油产量(包括非标油品)同比减少20万吨左右;广东地炼产量同比下降
  15万~20万吨;东北地炼加工量也在锐减。综合估计,全国地炼成品油资源同比减少50万吨左右,如果扣除两大石油
  公司委托加工的产量,则地炼资源减少约120万吨,而这部分数量以前不在表观消费统计之列。
      从需求侧分析,2008年1-8月国内成品油实际消费同比增长10%左右,增幅小于表观消费口径。
      2008年9月以后金融危机加速了实际消费的下滑。据调查,2008年9月成品油市场消费急剧下滑是受国内宏观调控
  和国际金融危机共同影响,而后者的作用更大。
      从宏观层面来看,2008年10~11月全国规模以上工业企业增加值同比增长8.2%和5.4%,增速创2002年3月以来新
  低;发电量同比下降4.0%和9.6%,为连续两个月负增长。11月中国进出口额7年来首次负增长,其中出口下降2.2%,进
  口下降17.9%;制造业采购经理指数PMI大幅跌至38.8%,为2005年1月该指数创立以来最低;9~11月全国货物周转量分
  别同比增长14.2%、4.5%和-9.6%。金融危机使得汽车、交通、旅游、建筑、工矿、发电等诸多行业受到冲击,这些领
  域与成品油消费紧密相关。
      通过对湖北、广东、江苏、上海和浙江五省市调查结果看,金融危机主要影响的是出口型制造业。由于产品出口
  数量下降,导致货物运输量也出现下降,车流量明显减少;从波及程度来看,对货车用油影响最大,其次分别是厂矿
  企业、建筑与发电用油,而对轿车与客车用油影响相对较小;从地域分布来看,对出口贸易比重较大的沿海地区影响
  大,内陆地区影响相对较小。初步推算,2008年四季度成品油实际需求受金融危机影响的数量(相对于正常增长)约为
  400万吨。
   
 
(来源:润滑油信息网)
   
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